富凯摘要：在多重利好刺激下，荣盛发展股价不仅没有跌至高管增持线，反而开启了翻倍上涨行情，解了面值退市的危机。

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作者|川扇假

做为河北省房地产龙头企业，荣盛发展有和知名房企恒大、融创一样的债务危机难题，年报数据显示，截至2022年末，荣盛发展货币资金期末余额为92.02亿元，较期初下降53.29%。有息负债期末余额共计423.04亿元，这还未算上逾期未支付的票据。

相同的企业危机下，化解的方法却各不相同。做为A股上市公司的荣盛发展，解决问题还得靠资本市场这座大山，在跨界转型和资本力量的帮衬下，荣盛发展不仅躲过了面值退市危机，还能接连融资补血。

紧急转型避免面值退市

商票逾期、债券展期等情况近年来陆续在荣盛发展身上发生，虽然公司也采取了很多办法竭力避免违约，但怎奈激进扩张的盘子一时间不能收住。

今年年初，荣盛发展发生境内债违约和美元债违约，荣盛发展董事长耿建明在美元债投资人电话会议上承认，“公司遇到流动性困难”。

从“河北王”化身A股房企“亏损王”的荣盛发展，也在2022年年度报告中，公布了惨淡的成绩。营业收入317.93亿元，同比下降32.7%，归属于母公司所有者的净利润-163.11亿元，同比下降229.16%，房地产业务收入毛利率为2.23%，同比下降17.19个百分点。

深交所也对公司的业绩情况提出问询，要求公司更加详细的向投资者解释公司经营情况和现状，阐述风险因素，因为照着这样下去，连续两年亏损的荣盛发展将面临退市危机。

既然房地产业务不景气，守着上市公司的平台，荣盛发展也开始“跟风”跨界转型。在今年5月28日荣盛发展宣布拟以发行股份的方式购买控股股东荣盛控股持有的荣盛盟固利全部股权。

根据公告，荣盛控股对荣盛盟固利持股比例达68.38%，为其控股股东，根据规划荣盛发展将收购荣盛盟固利持76.44%股权，交易完成后，盟固利将成为上市公司控股子公司，新能源业务将成为荣盛发展主营业务之一。

这一步棋走得十分巧妙，对于荣盛发展来说，它需要的是利好的刺激和投资信心的回升，因为其恐怕等不到明年因为业绩下滑而退市，自己在今年就有可能触发“面值小于1元”退市风险的红线而被面值退市。

随着6月9日荣盛发展披露了相关方案并复牌，同步披露了经营层增持计划，公司高管们将以自有或自筹资金按照增持价格为不高于1.20元/股，通过二级市场集中竞价方式对荣盛发展股票进行增持。

在多重利好刺激下，荣盛发展股价不仅没有跌至高管增持线，反而开启了翻倍上涨行情，解了面值退市的危机。

新能源企业收购仍在进行中

资料显示，荣盛盟固利主要从事新能源汽车用锂离子动力电池、储能用锂离子电池及锂离子电池关键材料的研发和产业化，借此收购，荣盛发展将一脚踏入当下最为火热的新能源产业。

对于荣盛发展而言，通过这次交易，将开启从传统房地产开发业务向新能源领域的转型，对收购合理性，荣盛发展解释说，公司将整合旗下地产、物业、康旅等板块，结合荣盛盟固利业务，形成发电、储能、调频、充电、换电等立体化的新经营方式，探索“光储充一体化”模式，助力新型光伏发电和储能等新能源技术在住宅、物业、商业和景区等场景的应用。

根据荣盛发展置入盟固利的股权交易方案，配套融资所募集资金将用于标的公司项目建设、补充标的公司流动资金或偿还债务等，能明显提升盟固利的持续盈利能力，也能为连年亏损的荣盛发展本身带来助力。

因为从已披露的财务数据来看，荣盛盟固利的业绩表现不佳，2021年和2022年净利润分别为-5.01亿元和-4.94亿元，公司还在2021年发生员工讨薪事件。

而荣盛盟固利公开自身技术实力并不若，其已成功开发出高功率型、高能量型、能量功率兼顾型的产品，覆盖三元、磷酸铁锂、锰酸锂、钛酸锂等化学体系，并实现新能源商用车全系列动力电池解决方案覆盖。公开数据显示，荣盛盟固利2022年新能源商用车动力电池装车量达33404.8MWh，同比增长49.6%。

目前荣盛蒙固利的审计、评估尚未完成，标的资产预估值及交易价尚未确定，8月9日，荣盛发展发布关于发行股份购买资产并配套募集资金暨关联交易事项的进展公告，表示发行股份购买荣盛盟固利相关工作正在进行中。

资本套路耐人寻味

从6月9日复牌开始，荣盛发展股价一路上涨，根本没有给高管们以1.2元/股价格增持股票的机会。

荣盛发展7月22日公告，荣盛控股及其一致行动人荣盛建设近日合计减持股份已超过公司总股本的1%。同时，荣盛发展披露了简式权益变动报告和股东解除一致行动关系的公告，一批私募机构就此脱离与荣盛控股的绑定。

虽然此时荣盛发展的股价涨幅不高，但是此后不久，公司股价就迎来一波翻倍涨势，而那些与荣盛控股解除一致行动人关系的机构们，则有了借机套现的好机会。

近日荣盛发展回复交易所问询时介绍，公司美元债未能如期偿付事项与商业票据未能如期兑付事项的处理正按计划有序推进，同时也公布了 2022 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（修订稿），拟募集资金总额不超过 28.74 亿元，用于成都时代天府、长沙锦绣学府、滩上西定府邸项目建设，另外约 8.82 亿元，将用于补充流动资金。

履曝债务违约的荣盛发展，在今年通过一系列资本运作，虽然给机构们提供了退出时机，但也相应换来了股价上涨和转型发展信心，随着地产项目和转型项目的资本融资推进，荣盛发展也获得了喘息的机会。

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